黃金行業的未來趨勢:勘探和發現才是創造價值的唯一途徑 |投研 2020-04-07

中盈基巖持續關注國際主流(礦業)資本市場的動態,助力于礦業企業快速尋求到國際融資。


前言


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世界黃金巨頭公司巴里克(Barrick)《資源量及儲量2019年度報告》顯示,2019年Barrick的黃金礦產儲量增加了約15%(盎司),品位提高了8%,目前黃金礦石儲量達到1300萬噸,平均品位為1.68g/t,黃金儲量為7100萬盎司。在過去的十年,因為沒有發現重大的黃金礦藏,生產消耗速度高于儲量增加速度,導致全球大型黃金生產商的儲量持續下降。所以對于Barrick公司而言,2019年的繁忙是值得的,為了增加黃金儲量,一方面優化投資組合,另一方面則是通過技術手段和成本控制來實現。


2019年Barrick并購了Randgold Resources,與紐蒙特(Newmont)成立 Nevada Gold Mines合資公司,出售Kalgoorlie。外,Barrick通過引入新技術,改進成本、降低邊界品位等措施,讓公司的9個黃金礦實現黃金儲量增加大于開采生產損耗


Barrick公司的一系列策略在短期內能有效緩解黃金生產損耗大于儲量增加的問題,不過這也只是暫緩問題發生,并沒有從根本上解決黃金在未來將面臨匱乏的問題。


至此,無論是作為黃金勘探公司的投資者、管理團隊或者雇員,都能明白勘探對黃金行業的重要性。這也是為什么在2020年的3月的PDAC大會上,巴里克黃金公司(Barrick)選擇談論勘探對于黃金行業的重要性。本次Barrick的演講非常有趣和精彩,中盈基巖在此為大家詳細解讀該報告內的重要數據,給各位黃金投資者作為參考。


1、黃金相對于其他資產類別的指數表現



從1972年到2020年2月底,48年間黃金現貨的指數一直在攀升,黃金現貨指數在2020年初增長達到3974%,超過標普500指數709%,這期間石油增長1267%,銅增長437%,而美元指數僅增長了11%。


以2000年為基準,12年間黃金現貨的指數一直在攀升,黃金現貨指數在2020年2月底增長達到70%,超過標普500指數358%,這期間石油增長81%,銅增長202%,而美元指數僅增長了3%。從數據上不難看出,黃金相比其他的資產類別具有更好的投資回報。


rockx capital mining financing and investment Gold spot index


2、黃金行業現狀分析



下表是從1995年-2017年黃金探明礦產儲量、黃金生產量及黃金勘探預算的對比。從表上可以看出,從2009年到現在,盡管黃金勘探預算在一定程度上增加,但這10年幾乎沒有發現重大的黃金礦藏,而黃金的生產量一直在逐年增加,正在在快速消耗原有的黃金礦石儲量。如果再不加大黃金勘探預算和技術的投入,現有黃金生產商將面臨資源匱乏的問題。


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我們再來看黃金礦石儲量情況,自2012年來,全球主要的大型黃金公司的儲備自2012年以來下降了26%,截至2019年,只剩5.84億盎司,低于2007年的7億盎司,已經處于這十幾年來的最低水平。


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3、未來10年,黃金供應量將逐步下降



隨著黃金礦石儲量的進一步消耗,也沒有新的發現,黃金行業將面臨生產困境,在這種情況下下,很少有公司能夠實現價值增長。因此,預測未來10年,主要的黃金生產商們也許將會通過減少供應量來降低黃金儲量的消耗速度,暫時解決公司困境。


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4、新礦床從發現到投入生產時間創新紀錄



下表比較了從1985年到2019年,黃金礦床從發現到開發生產的時間,服務年限總體呈逐年增加的趨勢,在2018-2019年高達30多年,創下了歷史新紀錄。而從整體上看,大型黃金生產商平均開發周期是10年。而現在因為沒有新的重大礦床發現,原有黃金儲量一直在減少,再加上黃金價格一路上漲,為了創造更多的公司價值,主要的黃金生產商通過降低產能來提高現有的黃金礦服務年限。


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5、勘探才是驅動礦業價值鏈的重要引擎


勘探對于礦業行業的重要性不言而喻,是驅動礦業價值鏈的關鍵因素,也是黃金行業通過勘探增加黃金儲量,創造價值的唯一根本途徑。按照目前的黃金儲備枯竭率,大中型黃金生產商將面臨壓力,他們需要為勘探預算分配更多資金和技術,并和具有前景良好的黃金初級礦業公司進行更多的合作或戰略投資。可以預見,大量的資金將再次流向勘探領域。那些已經獲得重大發現的初級礦業公司,特別是黃金礦權處于地緣政治穩定的地區,將獲得豐厚的回報。


以上就是本期為大家分享的關于黃金行業的內容,中盈基巖持續關注礦業國際資本市場動態,歡迎各位同仁一起探討交流。



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